Пределы роста

 25 сентября 2012

/Rusmet.ru, Виктор Тарнавский/ После пяти месяцев спада внутренние котировки на прокат в Китае возобновили рост в начале сентября. Основную роль в этом сыграло заявление Национальной комиссии по развитию и реформам (NDRC) об утверждении ряда крупных проектов по строительству автомобильных и железных дорог, преимущественно, в центральных и восточных провинциях страны. Совокупный объем капиталовложений в эти проекты составил 1 трлн. юаней (около $157 млрд.). При этом, как позднее сообщила NDRC, в дальнейшем правительство может выделить дополнительные средства на развитие инфраструктуры.

Эти заявления радикальным образом изменили обстановку на китайском рынке стали. Стоимость основных видов стальной продукции в стране прибавила за две недели порядка 200-300 юаней ($31,5-47,5) за т. Металлургические компании приостановили понижение отпускных цен, а некоторые производители в последнее время объявили об их росте в октябре. Экспортные котировки на китайскую стальную продукцию увеличились по сравнению с началом сентября на $10-20 за т. При этом, если поначалу рост наблюдался только на рынке плоского проката, но во второй половине месяца на подъем пошли цены на китайскую арматуру и катанку. Почти на 15% подорожала за две недели железная руда.

Однако эйфория среди китайских поставщиков стальной продукции продолжалась недолго. В последнюю неделю повышение цен на прокат в стране прекратилось, рыночные котировки откорректировались вниз. В целом настроение участников рынка нельзя назвать совершенно уж мрачным, но все понимают, что реального восстановления не произошло, и рассчитывать на продолжение подъема в ближайшие недели не приходится.

Хотя, по некоторым оценкам, на реализацию объявленных NDRC инфраструктурных проектов потребуется затратить более 78 млн. т стали, непосредственное влияние этих строек на текущее состояние национального рынка стали будет ограниченным. Строительство начнется только в 2013 году и продлится не менее 4-5 лет, так что в целом расширение спроса будет не таким значительным, как могло бы показаться на первый взгляд.

В настоящее время рыночная ситуация выглядит весьма неблагоприятной. Потребление стальной продукции в стране остается ограниченным. Несмотря на недавнее сообщение Федеральной резервной системы США о значительной эмиссионной накачке экономики и ослабление монетарной политики Европейского центрального банка спрос на китайские экспортные товары до сих пор не восстановился. Промышленное производство в Китае сокращается несколько месяцев подряд и, скорее всего, в ближайшее время существенного роста не произойдет. Кроме того, власти вряд ли будут резко увеличивать объем инвестиций в реальный сектор экономики. Опыт 2008 года показал, что, помимо положительных эффектов, это приводит к раскручиванию инфляции, и без того высокой, нецелевому использованию средств и неконтролируемому увеличению задолженности местных администраций.

Объем предложения стальной продукции в стране остается избыточным. Во второй половине августа китайские металлурги немного сбавили обороты, но в первой декаде сентября среднедневное производство стали снова начало расти и вышло на уровень 1,895 млн. т. Предприятия, как и ранее, не решаются на выведение мощностей из строя вследствие высокого уровня фиксированных затрат и опасения потери доли рынка.

По мнению аналитиков, в ближайшие несколько недель внутренние котировки на стальную продукцию в стране будут относительно постоянными. Возможно, какие-то изменения произойдут после XVIII съезда КПК, который состоится в октябре, но пока трудно предсказать, какими будут его решения.

Экспортная политика китайских металлургических компаний в последнее время выглядит не настолько агрессивной, как в конце августа ‒ начале сентября. Однако если потребители не расширят спрос, котировки могут снова пойти вниз. По крайней мере, китайские компании по-прежнему заинтересованы в отправке за рубеж максимально возможного объема стальной продукции.