Стабилизация, но не перелом

 07 июня 2012

/Rusmet.ru, Виктор Тарнавский/ На протяжении последних двух месяцев на китайском внутреннем рынке наблюдалось снижение цен на стальную продукцию, в ходе которого котировки на горячий прокат и арматуру опустились до самого низкого уровня с осени 2010 года, а заготовки упали вообще почти до двухлетнего минимума. Однако в начале июня настроения участников рынка несколько изменились к лучшему.

Основными причинами удешевления китайского проката были перепроизводство, с одной стороны, и недостаточный спрос, с другой. По данным национальной металлургической ассоциации CISA, средний объем выплавки стали в мае незначительно превышал 2 млн. т в день, т.е. производственные показатели находились вблизи рекордных апрельских значений. Таким образом, объем предложения стальной продукции на китайской рынке остается относительно постоянным. Изменения произошли (вернее, могут произойти в скором будущем) в отношении спроса.

Прежде всего, во втором квартале увеличились объемы продаж традиционных китайских товаров в США и Японию. Благодаря этому внешнеторговый баланс, сведенный с дефицитом в феврале, с марта снова стал положительным. Правда, в некоторых отраслях китайской экономики ситуация остается сложной. В частности, большие трудности испытывают производители бытовой техники. По оценкам правительственных специалистов, рост ВВП в текущем году составит 7,5% ‒ самый низкий показатель с 1999 года.

Замедление темпов роста заставило власти задуматься о возможной поддержке экономики. В конце мая в китайских и международных СМИ появились сообщения о том, что правительство готовит новый стимулирующий пакет, подобный тому, что был принят в конце 2008 года. Тогда за счет инъекции в экономику 4 трлн. юаней ($586 млрд. по тогдашнему курсу) Китаю удалось компенсировать падение экспорта расширением внутреннего потребления и тем самым минимизировать последствия кризиса, поразившего западные страны.

Однако эксперты сомневаются, что в этот раз китайское правительство прибегнет к столь сильнодействующим мерам. В 2008-2009 годах большая часть выделенных властями средств поступила в экономику в виде кредитов ведущих госбанков. При этом, средства далеко не всегда вкладывались в прибыльные (даже потенциально) проекты. Результатом стал резкий рост задолженности местных властей (до около $1,7 трлн.) и спекулятивный подъем на рынке недвижимости, который потом срочно пришлось гасить с помощью всевозможных ограничительных мер.

Хотя швейцарский банк Credit Suisse полагает, что в этот раз правительство может выделить на стимулирование внутреннего спроса порядка 2 трлн. юаней ($315 млрд.), большинство аналитиков прогнозируют гораздо меньшие масштабы данных мероприятий. По их мнению, средства будут распылены по большому числу сравнительно небольших программ, что позволит лучше контролировать их использование, а также оказывать «точечную» поддержку отраслям, которые действительно нуждаются в помощи. Так, в середине мая было объявлено о выделении 26,5 млрд. юаней ($4,2 млрд.) на субсидирование закупок энергосберегающей бытовой техники. Однако в строительной отрасли, как ожидается, большинство ограничений останутся в силе.

Сообщения о возможных стимулирующих пакетах помогли замедлить спад на китайском рынке стали. Тем не менее, аналитики признают, что должно пройти несколько месяцев, прежде чем меры, предпринятые властями, дадут реальный эффект. Поэтому в обозримом будущем говорить о существенном повышении цен на стальную продукцию в стране не приходится.

Пока продолжают снижение и экспортные котировки на китайский прокат. Особенно сильно подешевели в последнее время холоднокатаные рулоны, которые в начале июня продавались по $660-675 за т FOB. Горячий прокат пока котируется выше $600 за т FOB, но аналитики не исключают того, что в течение ближайших двух недель он опустится ниже этой отметки. По крайней мере, юань в начале июня оказался на самом низком за полгода уровне по отношению к доллару, что способствует продолжению демпинговой политики.

Рыночные цены на стальную продукцию в Китае, юаней за т с металлобазы ($1 = 6,36 юаней)