Такая долгая зима

 25 февраля 2012

/Rusmet.ru, Виктор Тарнавский/ На протяжении последних нескольких недель на китайском внутреннем рынке стали царит стагнация. Котировки на основные виды стальной продукции колеблются в очень узком интервале, а общий уровень цен близок к минимальному за последние 15-16 месяцев. При этом, стагнируют не только цены, но и объемы производства. По данным национальной металлургической ассоциации CISA, с начала года выплавка стали в стране неизменно составляла около 1,7 млн. т в день. Январские показатели были немного ниже этой границы, февральские ‒ чуть выше.

Как сообщала World Steel Association, в январе 2012 года в Китае было произведено на 13,0% стали меньше, чем за тот же период предыдущего года. Конечно, здесь надо учитывать то, что в этом году Новый год по китайскому календарю отмечался в январе, а в прошлом ‒ в феврале, однако падение уровня загрузки мощностей в сталелитейной отрасли налицо. В праздничном феврале 2011 года в стране ежедневно выплавлялось, в среднем, более 1,9 млн. т металла.

Одна из главных проблем китайской экономики ‒ сокращение спроса на местные товары со стороны западных заказчиков. Однако, если в конце 2008-го ‒ начале 2009 года правительство КНР смогло противопоставить этой негативной тенденции расширение внутреннего потребления благодаря массированным инвестициям из госбюджета, то сейчас возможностей для проведения аналогичной политики нет. Финансовая система страны и так отягощена огромными объемами проблемных долгов (по некоторым оценкам, до $1,5 трлн.), возникших как раз во времена «антикризисного» инвестиционного бума. Принимать такое же лекарство еще раз будет опаснее, чем сама болезнь.

В середине февраля Народный банк Китая сократил на 0,5 п.п. норму резервирования, что, по оценкам экспертов, может высвободить для инвестирования в экономику порядка $50-60 млрд. кредитных ресурсов, но пока никаких изменений к лучшему не наблюдается, а рынки практически не отреагировали на данное сообщение. Правительство по-прежнему держит под жестким контролем рынок недвижимости, не допуская спекулятивного повышения цен. Многие строительные проекты, реализация которых должна была стартовать в начале текущего года, отложены. В стране сократился уровень потребления товаров длительного пользования. Например, продажи автомобилей в январе упали более чем на 26% по сравнению с предыдущим месяцем.

Многие китайские компании, очевидно, надеялись на оживление спроса на стальную продукцию после Нового года по местному календарю, однако подъема так и не произошло. В результате резко увеличились объемы непроданной продукции. По данным CISA, в течение января складские запасы на крупнейших металлургических предприятиях страны возросли на 25%, а у трейдеров на металлобазах в середине февраля хранилось на 70% больше арматуры, чем в начале текущего года.

Похоже, китайские металлурги сократили производство в недостаточной степени. Хотя решить эту задачу очень не просто. По подсчетам главы европейской металлургической ассоциации Eurofer Гордона Моффата, в стране в настоящее время насчитывается порядка 150-200 млн. т в год избыточных мощностей по выплавке стали. Китайские специалисты в целом соглашаются с этой оценкой. По их данным, на имеющихся в стране предприятиях можно выплавлять до 800 млн. т стали в год. Эти излишние мощности, безусловно, оказывают серьезное давление на внутренний рынок, а также могут способствовать расширению низкоценового экспорта. Во всяком случае, Гордон Моффат считает «китайскую угрозу» для европейского рынка более чем реальной. К тому же, поставки китайской стали в Европу облегчаются рекордным с конца 2008 года падением тарифов на фрахт.

Пока Китай прибегает к демпингу только в поставках длинномерного проката, предлагая арматуру на экспорт по $610-625 за т FOB, а низкоуглеродистую катанку ‒ по $625-645 за т FOB. Это примерно на $60-75 за т меньше, чем у корейских и японских производителей конструкционной стали. В то же время, на рынке листовой продукции китайцы действуют менее агрессивно. Во второй половине февраля они котировали горячекатаные рулоны на уровне $625-650 за т FOB, тогда как у производителей из Индии и стран Восточной Азии цены находились в интервале $650-720 за т FOB.

В принципе, демпинговая политика со стороны китайских компаний выглядит маловероятной ‒ по крайней мере, в ближайшем будущем. Во-первых, у них весьма высокая себестоимость: и при нынешних ценах большинство заводов работают с минимальной рентабельностью. Во-вторых, китайские производители рассчитывают на весеннее оживление национального рынка ‒ прежде всего, строительной отрасли. Практически все ведущие металлургические компании страны повысили отпускные цены на март, хотя и не намного: в среднем, на $5-15 за т.

По меньшей мере, до середины марта китайские производители будут стремиться, в первую очередь, к подъему цен. Только если эта политика полностью провалится, металлурги, возможно, и задумаются о борьбе за долю рынка.

Рыночные цены на стальную продукцию в Китае, юаней за т с металлобазы ($1 = 6,30 юаня)