Руды по двести долларов за тонну не будет… пока

 29 апреля 2010

/Rusmet.ru, Виктор Тарнавский/ Вряд ли какая продукция на мировом рынке черных металлов подорожала в последние месяцы в большей степени, чем железорудное сырье. С октября 2009 года по конец апреля текущего цены на международном спотовом рынке (т.е. фактически при поставках в Китай) увеличились более чем вдвое. В частности, котировки на 63,5%-ный индийский концентрат в Тяньцзине за это время возросли от около $90 за т CIF до $190 за т CIF и более. В начале второй половины апреля цены подобрались к абсолютному рекорду июля 2008 года – $198-200 за т CIF Китай.

При этом, если ранее дороговизна руды на спотовом рынке была заботой, главным образом, китайских компаний, приобретавших сырье вне традиционной системы годовых контрактов, то сейчас уровень цен в Китае вызывает живейший интерес у всех участников рынка. Ведущие железорудные корпорации Vale, Rio Tinto и BHP Billiton сумели «продавить» новую систему квартальных контрактов на поставки руды, цены по которым базируются на спотовых индикаторах.

По данным британской газеты «The Financial Times», каждый из экспортеров руды при переговорах с поставщиками использовал свою формулу, однако цена для японских металлургов на второй квартал базировалась на среднем уровне спотовых котировок в декабре-феврале за вычетом средних затрат на транспортировку. Китайским производителям, как указывают журналисты «FT», изначально было предложено выводить цены на второй квартал из средней стоимости руды в течение первого квартала. Однако, судя по известным деталям соглашений, заключенных в конце апреля между китайскими металлургами и австралийскими поставщиками руды, за основу был все-таки принят японский вариант с лагом в один месяц.

Таким образом, стоимость железной руды в третьем квартале по новым контрактам будет базироваться на спотовых котировках за март-май. Сейчас, когда позади два из трех месяцев данного периода, это не сулит металлургам ничего хорошего. Средний уровень спотовых цен на индийский 63,5%-ный концентрат в марте-апреле составлял около $165 за т CIF Китай при том, что тарифы на доставку в это время колебались в интервале $13-20 за т. Если бы квартальные цены считались по двум месяцам, потребителям сырья следовало бы готовиться к более чем 30%-ному подорожанию руды в июле с доведением цены до около $140-150 за т FOB Австралия. Впрочем, впереди еще целый месяц, который спотовый рынок руды встречает с ценами, близкими к рекордным.

Почти 50%-ный подъем цен на руду в Китае в феврале-апреле объяснялся рядом факторов. Прежде всего, свою роль сыграл рост объемов импорта. В первом квартале китайские компании ввезли из-за рубежа 155 млн. т железорудного сырья, что на 18% больше, чем за тот же период прошлого года. При этом, трейдеры активно спекулировали этим материалом, играя на повышение. Немалый вклад в скачок цен внесли и «нерыночные» факторы. Так, китайская металлургическая ассоциация CISA, пытаясь противостоять диктату со стороны поставщиков, объявила бойкот на руду от Vale, Rio Tinto и BHP Billiton, но этим только спровоцировала дефицит, так как эти компании начали отправлять сырье, преимущественно, в другие страны Восточной Азии, сократив отгрузку в Китай. Кроме того, нехватку качественной руды спровоцировала и Chamber of Commerce of Metals Minerals & Chemicals Importers & Exporter (CCCMC), запретив своим членам импорт сырья с менее чем 60%-ным содержанием железа, которое ранее приобреталось в Индии в значительных количествах. Наконец, сократился в последнее время и индийский экспорт. Ведущаяся с конца прошлого года борьба с незаконной добычей руды в индийском штате Орисса привела к закрытию около 60 предприятий и резкому уменьшению внешних поставок.

Впрочем, в последнюю неделю руда в Китае несколько подешевела. Китайские металлургические компании, столкнувшись со спадом на национальном рынке стали, сократили закупки дорогостоящего сырья, а трейдеры, ранее придерживавшие материал в расчете на его дальнейшее подорожание, начали, наоборот, усиленно его сбрасывать, фиксируя прибыль. Кроме того, ведущие китайские сталелитейные компании таки заключили квартальные соглашения с поставщиками, согласившись на их условия. Это значительно уменьшило объемы руды, поступающей на спотовый рынок, и спрос на нее.

Сейчас в Китае начинается праздничная пауза. После ее завершения цены на импортную руду, как ожидается, упадут. Некоторые аналитики, при этом, полагают, что стоимость сырья все равно останется высокой, на уровне около $180 за т CIF, другие предсказывают обвал до $130-140 за т CIF. Все здесь будет зависеть, главным образом, от политики китайского правительства. По данным ряда источников, власти собираются в мае ужесточить денежную политику, чтобы не допустить перегрева экономики, в первом квартале показавшей 12,1% роста ВВП. Инвестиции в недвижимость в этот период более чем на 60% превысили результат аналогичного периода предыдущего года, причем, в данном секторе рынка появились признаки надувания очередного спекулятивного пузыря. По мнению специалистов, Народный банк Китая должен в ближайшее время повысить учетную ставку и принять меры по ограничению коммерческого кредитования. Это неизбежно приведет к снижению спроса на стальную продукцию и цен на нее (собственно, этот процесс уже идет). Вместе со сталью должна подешеветь и железная руда.

Правда, вряд ли спад цен на спотовом рынке руды будет глубоким и продолжительным. Расширение объемов выплавки стали в Китае, Восточной Азии, Европе способствует сохранению дефицита сырья. По прогнозам ряда экспертов, он превратится в избыток предложения не ранее 2012-2013 годов, когда в строй войдут новые железорудные предприятия в различных регионах мира. В ближайшее же время следует, к тому же, ожидать сокращения поставок из Индии. В конце мая в стране начнутся муссонные дожди, которые будут препятствовать как добыче, так и отгрузке руды. Кроме того, индийское Министерство сталелитейной промышленности настойчиво предлагает ввести 20%-ную экспортную пошлину на железорудное сырье, чтобы снизить его экспорт и сохранить ресурсы для нужд национальных металлургов.

Эксперты Reuters в конце апреля не исключали того, что в третьем квартале железная руда на спотовом рынке снова пойдет вверх и достигнет $200-210 за т CIF Китай. Но в любом случае, металлургам из Восточной Азии и Западной Европы сырье будет обходиться в третьем квартале еще дороже, чем во втором. Это делает для них дальнейшее повышение цен на стальную продукцию первоочередной задачей.

Спотовые цены на железную руду в Китае, индийский 63,5%-ный концентрат, $/т (сухую) CIF