Отступление или бегство?

 17 августа 2009

/Rusmet.ru, Виктор Тарнавский/ Взлет цен на китайском рынке, достигший максимальной точки подъема в конце первой декады августа, завершился обвалом. Всего за несколько дней цены на плоский и длинномерный прокат упали на $50-80 за т. Средний уровень рыночных котировок на арматуру HRB335 сократился к концу прошлой недели до около 4200-4250 юаней ($615-622) за т с металлобазы по сравнению с 4650 юаней ($681) за т на пике роста, а горячекатаные рулоны подешевели от 4400 юаней ($644) до менее 4000 юаней ($586) за т.

Собственно, именно скачок конца июля – начала августа, когда цены росли со скоростью $30-40 за т в неделю, и стал причиной провала. Столь резкий подъем не был оправдан рыночной ситуацией и в значительной мере имел спекулятивный характер. В определенный момент, когда покупатели просто отказались приобретать чересчур дорогостоящую продукцию, произошел перелом, и ажиотажный рост сменился панической распродажей.

Дальнейшее развитие событий во многом зависит от того, как поведут себя металлургические компании. Их объявления о повышении котировок послужили одной из главных причин ценового скачка. Так, непосредственно перед началом спада корпорация Baosteel, признанный лидер металлургической отрасли Китая, объявила об увеличении стоимости своей листовой продукции в сентябре на 600 юаней ($88) за т и более. В частности, коммерческие горячекатаные рулоны предлагались по $665 за т (с НДС) EXW, а холоднокатаные – по $751 за т EXW. Неделей ранее несколько других крупных компаний взвинтили цены на арматуру и катанку до $650-675 за т EXW.

На прошлой неделе о снижении котировок сообщила только компания Laiwu Steel, уменьшившая стоимость арматуры на $26, до $627 за т EXW (с НДС) и горячекатаных рулонов – на $34, до $586 за т EXW. Однако ее примеру могут последовать и другие производители, что может вызвать цепную реакцию. Как отмечают наблюдатели, на рынке царит "разброд и шатание": одни его участники откровенно паникуют, опасаясь резкого падения цен, другие считают случившееся понижение лишь кратковременным явлением.

В принципе, объективной ситуации на китайском рынке стали больше отвечает именно коррекция, а не продолжительный спад. Спрос на стальную продукцию в стране остается высоким, растут инвестиции в недвижимость (за первые семь месяцев текущего года они составили $259,4 млрд., на 11,6% больше, чем в тот же период годом ранее), продолжается реализация инфраструктурных проектов в рамках государственной программы стимулирования экономики. Экспортные поступления в июле возросли более чем на 9% по сравнению с предыдущим месяцем. Складские запасы в металлоцентрах крупнейших китайских городов, по данным трейдеров, в последние несколько недель существенно не увеличились, так что рынок не производит впечатление затоваренного.

Правда, в Китае продолжает идти вверх производство стали. В июле объем выплавки составил рекордные 50,7 млн. т, на 2,6% больше, чем в июне и на 12,6% – чем в июле 2008 года. Китайское правительство, обеспокоенное этой тенденцией, даже призвало металлургов объявить трехлетний мораторий на реализацию проектов расширения мощностей, чтобы предотвратить перепроизводство.

Представляется, что рост цен на сталь в Китае может возобновиться в сентябре. Август традиционно характеризуется относительно слабым спросом, но с началом осени потребление стальной продукции должно возрасти. При этом, металлургические компании, вынужденные приобретать дорогостоящее сырье (железную руду, металлолом), будут крайне заинтересованы в том, чтобы как можно скорее восстановить прежние котировки.

Возможно, многие производители в условиях покупательской активности на внутреннем рынке постараются компенсировать снижение доходов за счет экспорта. Во время подъема котировки китайских компаний существенно превышали среднерегиональный уровень: так, некоторые поставщики предлагали горячекатаные рулоны по ценам, достигавшим $600 за т FOB, толстолистовую сталь – по $610-620 за т FOB, арматуру – по $610-630 за т FOB и катанку – по $620-650 за т FOB. С началом спада внутри страны экспортные цены на китайскую продукцию тоже пошли вниз. В частности, горячий прокат предлагается в Корею по $560-580 за т CFR, толстолистовая сталь – по $580-600 за т CFR, а котировки на катанку опустились до около $600 за т FOB. Это уже практически не отличается от цен, которых указывают производители из других стран.

И все же, пока полноценное возвращение китайских металлургов на мировой рынок кажется маловероятным. Для этого необходимо, чтобы спад в Китае затянулся, по меньшей мере, на месяц, а цены опустились до уровня регионального рынка и ниже. Пожалуй, больше шансов на то, что осенью китайские металлурги вернутся к штурму ценовых высот, хотя, возможно, будут теперь действовать осторожнее.