Русские идут!

 27 февраля 2009

ОАО "Мечел" (MTLR) договорилось о покупке 100 проц акций Bluestone Сoal у семьи американского бизнесмена Джеймса Джастиса. Об этом пишет газета "Ведомости" со ссылкой на гендиректора "Мечела" Игоря Зюзина и менеджеров компании, которые вчера встречались в Лондоне с представителями инвестбанков.

При этом "Мечелу" удалось в несколько раз снизить сумму сделки по покупке Bluestone Coal. Вместо планировавшихся 4 млрд долл компания отдаст 425 млн долл и свои привилегированные акции /15 проц от увеличенного уставного капитала/. Деньги уже уплачены семье Джастиса в прошлом году в качестве задатка /в отчетности компании за 9 месяцев 2008 г упоминается аванс за некую покупку в 423,96 млн долл/.

Георгий Буженица из UniCredit Securities отмечает: "Мы считаем данное приобретение довольно дорогим – как на основе производственных, так и финансовых коэффициентов. В настоящее время сопоставимые публичные компании из развитых стран торгуются с коэффициентом EV/EBITDA 2008 на уровне примерно 4.0-4.2. Тот факт, что актив расположен в регионе с довольно высокими издержками и где не было девальвации национальной валюты, в сочетании с нынешней конъюнктурой рынка угля, характеризующейся низким спросом со стороны конечных потребителей, работающих на загрузке в 40-50 проц, также может вызвать негативное отношение со стороны инвесторов. Покупка Bluestone также, по всей вероятности, приведет к снижению рентабельности "Мечела".

Переговоры о покупке актива в США "Мечел" вел с начала 2008 г, но его название компания никогда не раскрывала. Зато менеджмент "Мечела" рассказывал инвестбанкирам, что на финансирование сделки могут пойти деньги, привлеченные от размещения привилегированных акций.

Осенью "Мечел" зарегистрировал новый проспект эмиссии "префов", рассчитанный на выпуск 138,75 млн бумаг. Из них семья Джастиса получит 80 млн акций. На весь выпуск компания обещает направлять 20 проц чистой прибыли. Оставшиеся бумаги компания обязуется разместить на бирже при первой возможности, чтобы новый акционер мог их продать.

На Bluestone Сoal претендовали еще Tata Steel и "Северсталь" (CHMF). По данным Dow Jones, Tata Steel давала 2 млрд долл, а "Северсталь", по словам близкого к компании источника, еще меньше.

Новая покупка позволит "Мечелу" через несколько лет на четверть увеличить добычу угля. Bluestone Coal сейчас добывает около 3 млн т угля в год, но собирается увеличить эту цифру до 6,8 млн т. Балансовые запасы по стандартам JORC – 460 млн т. На 2009-2010 гг у Bluestone подписаны долгосрочные контракты на поставку угля, основной клиент – ArcelorMittal.

"Мечел" - крупнейший в России производитель коксующегося угля. В 2008 г компания добыла 15 млн т коксующегося угля и 11 млн тонн энергетического. Гендиректору и члену совета директоров И.Зюзину принадлежит около 73 проц акций "Мечела".