Потанин и Усманов получат доли в компаниях друг друга
Владимир Потанин и Алишер Усманов, несколько месяцев обсуждавшие варианты слияния «Норникеля» и «Металлоинвеста», решили переформатировать сделку. Переговоры об объединении двух компаний решено отложить. Вместо этого бизнесмены договорились о том, что компания Усманова Gallagher приобретет до 10% акций «Норникеля». «Интеррос» Владимира Потанина, в свою очередь, купит блокпакет акций «Металлоинвеста». Партнеры рассчитывают, что их усилия в конце концов приведут к созданию крупнейшей в России горнометаллургической группы, которая в будущем сможет претендовать на мировое лидерство. На деле их объединение, скорее всего, направлено против усиления влияния в «Норникеле» Олега Дерипаски.
В борьбу за «Норникель» Алишер Усманов включился лишь в конце февраля, когда UC Rusal уже договорилась о покупке блокпакета акций «Норникеля» Михаила Прохорова и заявила о целесообразности объединения двух компаний. В этой ситуации Усманов поспешил опередить Дерипаску (владелец контрольного пакета UC Rusal) и предложил объединить «Норникель» и «Газметалл» (владеет активами «Металлоинвеста»), придя тем самым на помощь Владимиру Потанину (сейчас контролирует почти 30% акций ГМК). Алишера Усманова эксперты восприняли как «белого рыцаря», который мог бы помешать угрозе поглощения «Норникеля» со стороны UC Rusal.
Вчера «Норникель» и «Металлоинвест» сообщили, что они временно приостанавливают переговоры о слиянии. «Металлоинвест» намерен заняться изучением возможностей размещения своих акций на фондовой бирже. Источник, знакомый с ситуацией, пояснил РБК daily, что выход на биржу увеличит стоимость компании Усманова, а также позволит ему получить некое преимущество перед UC Rusal, которая также хочет объединения с «Норникелем», но, как и «Металлоинвест», является непубличной компанией. В самом лучшем случае IPO UC Rusal может состояться в конце 2008 года. «Металлоинвест» готов сделать это раньше — уже осенью.
Впрочем, как оказалось, Усманов и Потанин вовсе не собираются делать паузу и давать фору другому совладельцу ГМК — UC Rusal. Как говорится в опубликованном вчера вечером совместном меморандуме «Интерроса» Владимира Потанина и Gallagher Алишера Усманова, они договорились о «партнерстве для создания крупнейшей международной горнометаллургической компании». Первым делом Gallagher собирается приобрести до 10% акций «Норильского никеля». Исходя из текущих котировок «Норникеля» такой пакет мог бы стоить около 5,39 млрд долл. В свою очередь, «Интеррос» намерен купить до 25% плюс одна акция «Металлоинвеста» и вскоре направит соответствующий запрос в антимонопольные органы.
Как говорится в заявлении, партнеры рассчитывают, что их совместные действия могут через пять лет привести к созданию мирового лидера горнометаллургической отрасли. До этого пока далеко. К примеру, капитализация крупнейшей на сегодня горнорудной компании — BHP Billiton составляет 235 млрд долл. Капитализацию возможной объединенной компании «Норникеля» и «Металлоинвеста» эксперты оценивают в 70—80 млрд долл. Правда, Усманов и Потанин готовы серьезно потратиться на достижение поставленной цели: объем предполагаемых совместных инвестиций стороны оценивают в 50—60 млрд долл., а первым совместным проектом может стать участие в освоении Удоканского медного месторождения. При этом «Интеррос» и Gallagher готовы пригласить компанию «Базовый элемент» Олега Дерипаски к «партнерству по созданию глобальной горнометаллургической компании». В «Металлоинвесте», «Норникеле», «Интерросе» и «Базовом элементе» от комментариев вчера отказались.
Владимир Жуков из Lehman Brothers отмечает, что это первое громкое, но реальное слово о возможном тройственном объединении, а следовательно — о создании крупнейшей в мире металлургической компании. Если все три стороны договорятся, это очевидно положительная новость в первую очередь для миноритарных акционеров «Норникеля» при условии, что UC Rusal и «Металлоинвест» объединятся с учетом их реальных рыночных стоимостей. «Полагаю, что в текущих условиях объединение возможно только на базе ГМК. Но положительна эта новость и для UC Rusal, — добавляет он, — ведь несмотря на противоречия, фактически «Интеррос» протягивает «Базовому элементу» руку для сотрудничества».
Между тем Олег Петропавловский из «Брокеркредитсервиса» удивляется, почему UC Rusal пока отмалчивается по поводу возможных конфигураций объединения. Но и инициативу «Интерроса» он оценивает двояко. «С одной стороны, объединившись, они смогут размыть сферу влияния Дерипаски и получить перевес, — говорит он. — Но с другой, «великая» металлургическая компания появится, только если объединятся все трое. Без UC Rusal объединение бессмысленно». Но для этого каждому из бизнесменов, по всей видимости, придется отказаться от контроля в таком гиганте. Похоже, Потанин и Усманов к этому готовы, а вот сможет ли Дерипаска усмирить гордыню, сейчас неизвестно.
29 мая 2008
