Компания компенсирует стагнацию в двигателестроении с помощью ритейла и лизинга
«Северсталь-авто» по итогам прошлого года нарастила ключевые финансовые показатели (выручку, чистую прибыль и EBITDA) более чем на 50%, прежде всего за счет новых проектов — производства автомобилей Fiat, SsangYong и Isuzu. В то же время показатели двигателестроительного сегмента продемонстрировали гораздо более низкую динамику. Компания старается компенсировать снижение рентабельности за счет развития собственной розницы и лизинга.
По итогам прошлого года выручка «Северсталь-авто» составила 1,921 млн долл. (рост на 56%), чистая прибыль — 102 млн долл. (рост на 52%), а EBITDA — 80 млн долл. (рост 50%). Основную роль в росте доходов и доходности сыграли новые проекты компании: запуск производства Fiat (произведено 15,3 тыс. автомобилей против 1,4 тыс. в прошлом году), SsangYong (11,2 тыс. против 4,1 тыс.) и Isuzu (2,5 тыс. против 0,5 тыс.). Выручка в автомобильном сегменте выросла на 78%, до 1 млрд 417 млн долл. Но основную долю производства компании по-прежнему составляют модели УАЗ (70,8 тыс., рост на 7,1%).
В то же время продажи двигателей выросли всего на 3,2%, до 251,6 тыс., а выручка — на 16% (504 млн долл.). Доля двигателей снизилась в общем объеме выручки с 36 до 25% в 2007 году. Снижение доходности двигателестроительного сегмента отрицательно сказалось на общем результате (маржа по EBITDA в двигателях — 21,4%, в автомобилях — 9,5%). По итогам года у компании маржа по EBITDA снизилась с 13,2 до 12,6%, а маржа по чистой прибыли — с 5,4 до 5,3%.
Между тем на мощностях Заволжского моторного завода вскоре должно заработать СП с Fiat Powertrain Technologies по производству дизелей F1A (90 тыс. штук в год к 2011 году). Двигатели планируется устанавливать на Fiat Ducato, UAZ Patriot и, возможно, даже на Iveco Daily (производства СП Iveco и «Самотлор-НН»). Таким образом компания сможет компенсировать сокращение закупок со стороны основного клиента — группы ГАЗ, считает аналитик ИГ «КапиталЪ» Михаил Пак. Кроме того, к 2010 году компания может запустить сборку дизельных двигателей Isuzu в Татарии.
Одновременно компания намерена выходить в новые сегменты. Недавно г-н Швецов признавался, что «Северсталь-авто» активно взялась за развитие собственной дилерской сети прежде всего потому, что она более доходна, чем производство. Поэтому половину инвестбюджета в этом году (8 млрд руб.) планируется потратить на розничный проект.
Кроме того, в марте «Северсталь-авто» учредила дочернюю финансовую компанию «Sollers-Финанс», через которую планируется реализовывать около 10% автомобилей от общего объема производства.
По оценке управляющего директора AG Capital Александра Агибалова, доходность розничного бизнеса невелика — 5—10%, однако компания сможет компенсировать падение доходности за счет двигателей с помощью розничного проекта и лизинга.
17 апреля 2008
