Акции Норильского Никеля повысили в цене в 1,5 раза

16.08.2006                   

Пресс-релиз

«ФИНАМ» повысил оценку «Норильского Никеля»

ИК «ФИНАМ» повысила свою оценку справедливой стоимости акций ГМК «Норильский Никель» со 106 долларов до 159 долларов за штуку. Рекомендация по этим ценным бумагам осталась прежней – «Держать». Аналитики инвестиционной компании отмечают, что акции «Норильского Никеля» являются для работающих на российском фондовом рынке инвесторов единственной возможностью получить доход за счет роста цен на базовые металлы и металлы платиновой группы путем покупки ликвидных бумаг.

ГМК «Норильский Никель» - один из крупнейших производителей никеля, меди, кобальта и металлов платиновой группы. На ГМК «Норильский Никель» приходится почти 20% мирового производства никеля, 3% меди,  12% платины и порядка 50% палладия. По итогам 2005 года выручка компании составила 7169 млн. долларов, чистая прибыль – 2352 млн. долларов.

Основной фактор, позволивший «ФИНАМу» повысить свою оценку справедливой стоимости акций ГМК «Норильский Никель», - пересмотр инвестиционной компанией своего прогноза цен на металлы. В частности, аналитики считают, что средняя стоимость никеля в 2006 году составит 18 тыс. долларов за тонну, меди – 6,2 тыс. долларов за тонну, палладия – 0,32 тыс. долларов за унцию, платины – 0,6 тыс. долларов за унцию. «Выручка ГМК "Норильский никель" из-за роста цен на продукцию компании в 2005 году составила 7,17 млрд. долларов, что на 8,8% выше аналогичного показателя 2004 года. При этом текущая ситуация на мировом рынке металлов способствует сохранению данной тенденции», - отмечает аналитик ИК «ФИНАМ» Наталья Кочешкова. По ее прогнозам, в 2006 году выручка «Норильского Никеля» составит 9399 млн. долларов, чистая прибыль – 4036 млн. долларов, а чистая рентабельность может достигнуть 42,9%.

Повышению оценки стоимости ценных бумаг металлургической компании также способствовала стратегия ее развития. Она предполагает увеличение общего объема добычи руды на Таймырском и Кольском полуостровах с 21,2 млн. тонн в 2005 году до 26 млн. тонн в год к 2015 году.  При этом «Норильский Никель» намерен увеличить производство никеля на 7% - с текущих 243 тыс. тонн в год до уровня примерно 260 тыс. тонн  в год к 2011 году.

Дополнительным  позитивом для деятельности ГМК должно стать партнерство с компаниями Rio Tinto и BHP Billiton. «Это сотрудничество дает "Норильскому Никелю" возможность получить доступ к современным зарубежным технологиям, опыту организации бизнес-процессов, что весьма актуально в рамках стратегии компании, предполагающей сосредоточение на развитии российских активов и растущей ценности сырья», - считает г-жа Кочешкова.

В «ФИНАМе» отмечают, что выделение золотодобывающего бизнеса не оказало негативного влияния на стоимость «Норильского Никеля». Ключевой продукцией ГМК являются никель, медь платина и палладий. В свою очередь, доля золота в структуре выручки в 2005 году сократилась. Однако, учитывая и ранее относительно низкую долю этого металла (порядка 7% выручки), на доходах ГМК «Норильский Никель» это существенно не сказалось. При этом рекордный рост цен на другую продукцию компании способствует заметному повышению ее прибыли и демонстрирует сильную зависимость финансовых показателей ГМК «Норильский Никель» от цен на металлы.

Несмотря на значительный рост котировок (более 55% за последние шесть месяцев), акции компании сохраняют определенный потенциал увеличения своей стоимости. По оценкам г-жи Кочешковой, он составляет 14%.

Отдел по связям с общественностью  и СМИ инвестиционного холдинга «ФИНАМ»:

Кочетков Владислав (Kochetkov@finam.ru).